本文将发表于明天的《南方都市报》。

    在美股和港股暴跌并创出近期新低，期市有色品种期价的连续暴跌，中石油有效跌破前期横盘区域创出上市后的新低，金融股和地产股也领跌大盘等综合因素的影响下，今天A股市场度过了一个黑色星期四。

    直至今天收市，上证指数已经跌破100日平均线。

    本轮牛市行情自确立以来，中间有三次大的调整：第一次起始的时间是2006年7月13日；第二次的起始时间是2007年2月27日；第三次的起始时间是2007年5月30日。以第一次和第三次调整的最低点，两个点，我们找到一根移动平均线，即100日移动平均线。这根线我们称之为“牛市自然趋势线”，因为这根线是最能反映本轮牛市行情趋势的、自然形成的，但需要人工寻找的移动平均线。这种自然形成的趋势线比人工画出来的直线趋势线更有优势，也更能反映趋势的本质。

    “自然趋势线论”是笔者创立的，以帮助投资者顺势而为的理论。有关该理论的详情，有兴趣的读者可以上网www.qhrb.com.cn搜索“自然趋势线论”即可找到。

    最能反映市场性质的上证指数，跌破其赖以支撑的牛市自然趋势线，说明市场近期的回调已经不是简单意义上的调整。不过，今天上证指数还只是略微跌破牛市自然趋势线，“跌破”还有待于最终确认。一旦确认有效跌破，我们可以说，起始于998点的牛市行情宣告结束。

    投资策略：从本月初，我们就建议投资者进行战略撤退直至空仓，如今这一策略没有变。可以等反弹出货，但要明白，跌势中的反弹将会越来越弱（大势投资  李 斌）。