本周大盘虽然上攻速度趋缓，但还是创出了本轮牛市新高，而且更难能可贵的是，在周一隔夜美股大跌的情况下，虽然周二大盘大幅低开，但最终在银行股的领导下以阳线报收，显示了市场的强势。尽管周四和周五沪指涨幅不大，但这显然是为了突破3000点而蓄势。

技术面显示沪指仍然运行在上升通道内。经2008年12月31日的最低点1814点，和2009年3月3日的最低点画一条上升趋势线，再经2009年2月17日的最高点2402点画一条上升趋势线的平行线，就形成本轮牛市的上升通道。
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本周市场的强势超过了包括我们在内的多数人的预期。沪指没有承接上周的跌势，更没有回补周线缺口，而是在政策面利好和IPO“靴子”落地的情况下，再创本轮牛市新高，且直逼3000点大关。

技术面振奋人心的是半年线与年线形成了大金叉，揭示了本轮行情进入了新的阶段。这给那些对前期涨势抱有矛盾心态，仅仅认为是反弹行情的后知后觉者，找到了大胆做多的理由——牛市来了。虽然这种看法有些迟疑，但也不失稳健，因为只要对后市抱有坚定做多的信心，抓住主流热点，在后期的行情中也能取得良好的收益。

政策面鼓舞人心的一是17日召开的国务院常务会议，再次强调了要“坚定不移地继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策”。这让市场人士上周“流动性充沛可能改变”的担心化为乌有。二是上周对大盘短期有影响的IPO重启，到了本周在IPO开闸后，首单花落桂林三金药业，反倒刺激出了新的上涨激情，使得周五医药板块涨幅居前，同时带动券商类个股整体走强。
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就在上周分析人士一片看多的欢乐声中，笔者在上周周评中反倒警示：缺口可能被回补。而本周的行情预示着，让笔者担心的事情终于发生了。尽管本周创出本轮涨势以来的新高，但技术面、政策面和消息面都显示，大盘的回调走势已经开始。

技术面显示大盘走在回补缺口的路上。本周四虽然创出2828点的新高，但收出阴线，其日K线的结构非常类似于2月17日和4月22日的K线，而这两天都是回补前面周线缺口的开始。周五大盘跌幅将近2%，并一举跌破5日和10日均线，且5日均线已经勾头向下，这种“一阴破两线”的形态是典型的“断头铡刀”头部形态。周线收出上影线较长的阴线。这些都发出了强烈的调整开始的信号。

本周沪指跳空高开收出了一根光脚周阳线，再创本轮牛市新高，并留下了33点的跳空缺口，显示了大盘的强势，但周末的不良行情特征，以及美元指数的大幅反弹为下周的短线走势蒙上了一层阴影。

1664点上涨以来共形成的两个“周跳空缺口”都已经被回补。一次是2月第二周与第一周之间出现的11点的跳空缺口，随之而来的是2月第三和第四周都出现周阴线，并回补了缺口；另一次是4月第三周与第二周之间形成了15点的跳空缺口，结果是4月第四周出现阴线和4月底大幅震荡，并回补了缺口。

本周沪指收出一根周阳线，并创出周收盘价新高，显示大盘的调整态势已经结束，节后牛市将继续。

本周市场方面最令人兴奋的是，中石油在上周脱离底部并突破年线走上牛途之后，本周继续上攻并创出今年以来的新高，引领大盘周五收出阳线；银行股也在民生银行和浦发银行的带领下集体上冲，为大盘的调整结束立下汗马功劳。

外围市场方面最令人吃惊的是，美元指数暴跌跌破80点整数关口，且月K线收出巨阴线，创出2001年7月的最高点121点以来的最大单月跌幅，这加重市场一直以来就存在的通胀预期。受此影响，国际原油期价创出五年来最大月度涨幅，其中主力合约突破66美元/桶大关；黄金突破980美元/盎司，基本金属铜和锌也有突破近期形成的收敛三角形并向上再度进发的趋势。
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尽管本周沪指收出了一根周阴线，但创出年内新高，且周K线依然位于5周均线之上，显示上涨的大势没有改变。但日K线跌破了5日和10日均线，且直逼20日均线，似乎A股的涨势终结了。那么，接下来A股的走势是反弹结束还是技术性调整呢？

比较悲观的观点认为，A股的反弹已经终结，大盘将重归熊市。理由：一是题材和概念股的炒作已经终结，这些被“炒”翻了天的暴涨股，接下来将走上价值回归之路；二是1614点以来，沪指清晰的上涨三波已经结束，1614点至2100点，1814点至2402点，2037点至2688点，本周走势显示这反弹的三波已经终结；三是本轮反弹的主要推动力是流动性的充裕，而央行行长的“货币政策可以进行微调”，以及4月份新增贷款的急剧下降，使得这种流动性充裕的动力大打折扣。

尽管本周沪指收出了一根阴十字星，但沪指在本周内创出年内新高，且周收盘价也创出新高，这显示A股的牛市趋势并没有改变。

本周最令人兴奋的是，A股的第一大权重股——中石油，终于在本周跳空高开并放量突破了年线，宣告了该股彻底脱离了底部并进入了牛市。中石油，这个当初自骇人的48元的高位一路下行把A股砸下来的罪魁祸首之一，本周力挽狂澜把大盘拉起，以助于A股的牛市走得更加坚实。

继笔者在上周周评中认为“A股已经演变为牛市”之后，本周又有重量级分析人士也认为“A股进入了牛市”。一是摩根大通首席中国经济学家龚方雄认为：“任何市场的调整，都是买入的机会。市场已经进入牛市，中国市场，尤其是A股、H股、红筹股完成了从熊到牛的转化，现在处于牛市的初级阶段。”二是投资者报发表社论认为：“一个特别的新牛市正在孕育。
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在本周一打开了五月开门红的基础上，本周收出一根周线中阳线，又打开了五月的周线开门红，且沪指终于突破了2600点大关，把本轮涨势的沪指起涨点由“16”字头改成了“26”字头。

尽管国内经济的基本面还存在着不确定性，但最坏的时期已经过去；尽管A股的上下震荡总是难以避免，但最能反映A股的上证指数已经有效突破了牛熊分界线——年线，且经过了回抽确认；尽管以美国为代表的西方世界的经济何时走出低谷还存在着分歧，但以道指为领头羊的发达国家股市，也已经突破了半年线。

由此，笔者认为，A股已经由反弹走势演变为牛市格局，理由是：

今日大盘的红色暴涨，你知道是为什么吗？

“大盘红色，是为了给《大众证券报》的美女编辑赵琦薇小姐明日的婚礼增色彩添喜庆！”

本周沪指终于收出一根周阴线，结束了周线“五连阳”走势，同时确认了反弹第三波的终结。

市场方面，周三在沪指创出反弹来新高后，在市场一片欢呼声中，大盘在两个半小时内狂泻，大多数投资者被“打懵了”。这是市场风险积聚的结果，也是风险的总爆发，从而宣告反弹第三波的彻底结束，也验证了笔者上周周评的预测：五浪结构预示反弹第三波可能结束。周五虽然有关方面出来澄清市场的利空传言，但沪指在全天震荡后选择了向下突破。个股收盘跌多涨少，航空航天、农业、计算机等板块领跌大盘，但依然有十余家非ST股涨停，酿酒、乳业、家电等板块表现较好。这显示市场虽然下跌，但大消费概念股在逐渐走强。

技术方面，沪指的5日均线已经与10日均线形成死叉，年线和5周均线也岌岌可危，……

就在本周大盘以锐不可挡之势突破了久违的年线，投资者正在享受快乐时光之时，周五的下跌让投资者的快乐一扫而光，因为周五的日K线已经跌破5日均线，并有回补前面两个缺口的嫌疑。但令人安慰的是，这个短暂的下跌尚未改变反弹的总体趋势，因为周K线再次收出阳线，并与前面四周形成了五连阳。

市场面。周五涨幅靠前的个股多是前期涨幅不大的板块和个股，显示补涨股的“风水”轮到了，而跌幅居前的多是前期被爆炒的概念股，这些暴涨股如同被炒熟了的食物一样，被炒的过程结束了。另外，蓝筹股的新代表上海电气的崛起，让早就期盼“二”股上涨的投资者仿佛看到这次大盘可能真的出现风格转换了。

虽然本周大盘震荡的幅度更大，但沪指创出年内日K线和周K线收盘价新高，并收出第四根周阳线，且距年线仅仅一步之遥。

市场面。周三大盘的大跌，似乎预示着反弹第三波的结束，但周四和周五的上涨，把周三大跌的失地全部收回，显示出市场上涨的力度越来越强大，表明反弹第三波不仅没有终结，反倒有速度加快的征兆。周五盘面的一个特征是有色金属股再次走强，原因是以铜为代表的基本金属的期价再次创出年内新高，市场人士通胀的预期由此得以强化。

技术面。“收回来的拳头打出去更有力”，周三的大跌可以视为沪指突破年线前的回撤蓄势，而蓄势后的突破力量将会更强大。沪指除了年线外，所有均线系统都处于多头排列，还有深综指、深成指、中小板指数等率先突破线的示范效应，都为近期沪指突破年线奠定了基础。而一旦最能代表沪深股市的沪指突破年线，本轮涨势行情的性质将会改变，届时我们有理由认为，本轮涨势不仅仅是反弹，而是新一轮牛市的到来。

在沪指年线久攻不克的情况下，市场现出疲惫和烦躁情绪，大盘终于选择了向下突破。周三大盘暴跌，沪指收出一根光脚的中阴线，并同时跌破5日和10日均线，且5日均线已经勾头向下，这种一阴破两线的形态是典型的“断头铡刀”头部形态。

本周大盘尽管大幅震荡，但沪指突破前期高点2402点，创出年内周K线收盘价新高，并再次收出周阳线，显示大盘的上涨趋势依然稳步进行。

周五市场方面最值得关注的是，一些前期就已经创出历史新高的高价股，如启明信息、东方雨虹和中兵光电等，以涨停的凌厉方式再次向更高的目标位发起冲锋，这为整个市场进一步上扬拓展了空间，使我们想起了更高、更快、更强的奥运精神。虽然沪指略微收绿，但那只不过是为了突破年线而进行的关前蓄势。

本周最让全球投资者兴奋的就是G20峰会取得的成果。可以说，成果非同凡响，远超市场预期。不仅确认5万亿美元的经济刺激计划，向世界经济体系注入1.1万亿美元，而且重点规范金融业，重建信任，重启多哈谈判，还帮助发展中国家发展经济，减少失业，发展绿色经济。受此消息刺激，隔夜美股大涨，原油价格飙升。从长远来看，全球经济有望逐渐走出低谷，并催生一轮股市慢牛行情。

突破了！2402点，这个久久压在市场人士心头的一块巨石，终于被击破了，多头们也终于可以松口气了。但在笔者看来，如同每月领工资时的感觉一样，没有什么好惊喜的，因为该来的，总归要来。而如何应对四月份的行情，倒是应该值得投资者重点把握。

首先，要更加坚定地看多。
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“印钞机一开，钞票滚滚来；钱将不值钱，股市涨起来”，这或许是本周A股的最好写照。

就在市场人士担心2402能否冲关成功时，美联储巨额购买美国国债和金融机构债券的惊人举动犹如一颗重磅炸弹，引爆了美元贬值的风险，同时给投资者带来通货膨胀的强烈预期，笔者认为，这个预期将成为A股反弹牛市新的推动力。为规避货币资产贬值风险，已经有迹象显示热钱开始流入大宗商品与黄金市场，近期黄金、石油、有色金属等期价的大幅反弹，和随之而来的黄金股、有色金属股的飚升正是通胀来临的征兆。至此，尽管本周没有攻克2402点，但周K线收盘价已经创出今年新高，我们已经没有必要担心大盘能否有效攻下这个高点，而应该拥有更大的视野来把握A股的未来走势。

周三下午收市前一小时大盘的快速杀跌，使得不少投资者惊慌失措。从下跌的速度来看，这绝非主力资金所为，因为大资金的出逃从来都是在市场极为亢奋的欢呼中悄然进行的。

尾盘杀跌的主要原因是：一是沪指临近前期高点2402点，短线投资者在心理上产生一定的恐高症，而周二沪指的小阴线让投资者担心市场冲关2402点的力度可能不够；二是恰逢隔夜美股没有延续周一的强劲反弹，部分分析人士认为美股的反弹可能已经结束；三是市场前期的热点逐渐退潮，而新的热点尚未形成，尤其是周三，市场没有
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2009年03月20日 本文来源  第一财经日报 张庭宾

　　北京时间3月19日凌晨2时许，黄金投资者遭遇惊天大逆转。

美报告评价中国: 从未有穷国借这么多钱给美国

2009-02-06 本文来源：第一财经日报 作者：张喆 李彬

    中国去年底持有美元资产1.7万亿。美国对外关系委员会（CouncilonForeignRelations）地缘经济研究中心新近公布的一份报告称，“从未有任何一个穷国借这么多钱给一个富国，美国也从未如此依赖一个国家政府所提供的资金。”

本周沪指不仅有效突破了收敛三角形，而且也突破了近期箱型震荡的上沿2241点，显示反弹的第三波仍在延续。

周四隔夜国际原油和有色金属期价的大涨，刺激了周五石化双雄的出场表演和部分有色金属股的涨停，但换来的是部分涨势过猛的主题投资股的回落，于是“八二转换”的声音又在市场中流传，只不过这次的“二”是石化双雄和有色金属，而不是3月4日大涨后的银行股。

周二的突破性大涨，迎来的是周三的大震荡，尤其是尾盘的跳水让投资者担心，这个震荡是否意味着涨势结束？或者是否重演3月4日护盘大涨后的8天震荡？

突破了！就在具有空头情结的分析人士认为A股将向下寻找空间的时候，A股周二向上突破收敛三角形。沪深股市周二高开高走，股指全天呈现单边上扬的强势。房地产、有色金属、主题投资股领涨大盘，两市量能大幅放大，个股再现普涨格局，下跌个股仅8家，大盘呈现红色的海洋，沪指全日大涨3.02%并站上2200

本周的A股在震荡中结束。沪指收出一根缩量的周阴线，但依然位于10周均线之上，表明上涨的大势没有改变。分析人士普遍预期的“二”行情、“蓝筹行情”、“风格转换”或“后5.30行清”并没有出现，基本上每日涨幅靠前的个股还是主题投资股的天下。

技术面指示沪指运行在大三角形的顶端。从沪指第二波反弹的起点1814点，经过1月14日的最低点1862点画一条上升趋势线线，神奇的是，2402点回调的最低点，即3月3日的最低点2037点正好落在这条线上，表明这条上升趋势线的有效性。
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一个多星期过去了，沪指在2037点至2241点的狭窄空间内反复震荡。尤其是周一至周四的四个交易日，虽然两阴两阳使得重心有所下移，但收市仍然在3月4日

本博在上周的周评中谈到：调整呼唤新兴奋点。果然，本周在银行、保险和地产等权重股的揭竿起义带动下，大盘结束了调整，开始了反弹行情的第三波。

沪指周K线收出中阳线，上涨5.29%，收回上周跌势的大部分失地，而且10周均线仍然有效地支撑着沪指未来向上的走势。从日K线上看，本周沪指回调到2037点，不仅回补了自1814点上涨到2402点中的两个跳空缺口，也是对60日均线的回抽确认。在对“两会”可能出台新的经济刺激政策的强烈预期下，A股摆脱外围股市的跌跌不休，爆发了周三超过百点的长阳。这个长阳，就是新的兴奋点诞生的标志。虽然周五在隔夜美股再次创新低暴跌的拖累下，沪指走出震荡的行情，但A股并没有随之大幅下跌，说明A股的反弹行情依然进行中。

周三的激情暴涨，换来了周四的大震荡，沪指收出了近乎十字星的小阳线，这是典型的上涨中继形态，表明反弹的上攻态势没有改变，而涨幅靠前的依然是中低价的题材股。

笔者曾经指出，1664点以来的行情可以视为反弹牛市。这个反弹牛市产生的本质原因是A股的超度大跌，而反弹牛市的推动力主要有三个：一是经济的刺激政策；二是货币流动性的充沛；三是中国经济率先复苏的预期。截至目前，这个反弹牛市的推动力依然存在。
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本周沪指日K线跌破2190点颈线位，周K线跌破5周均线，前期小市值个股纷纷见顶回落，宣告1814点以来的反弹行情曲终人散。

市场面，周四和周五个股大面积跌停，上涨个股寥寥无几。以东方雨虹、三安光电、川大智胜和华东数控等为代表的前期疯涨的小市值股票，终于走到了疯狂的尽头，个个露出狰狞的跌停面目。筹码分布显示，这类股票的筹码已经全部从底部转移到了头部。因此，下跌，将是这类股票未来一段时间内的主旋律。这些小市值股票的下跌，是反弹终结的市场因素。

基本面，随着国内十大产业振兴规划的全部出台，新的刺激经济政策处于真空期，股市缺乏新的兴奋点，是引发反弹结束的内在因素；而持续下跌的外围股市和全球爆发第二波金融危机的恐惧，是引发A股反弹结束的外在因素。

在“央行要查处1.62万亿信贷资金流向”的传言和权重股砸盘打压影响下，本周二和周三大盘经受了一场暴跌的洗礼，但在上周一留下的跳空缺口处，周四大盘的跌势立刻启稳，周五继续收复失地并以最高点收盘。虽然沪指周K线收出一根阴线，但5周均线依然直线向上，且与30周均线基本上形成金叉，而表现更为强劲的深综指和深成指都已经突破5日均线，这表明反弹趋势没有改变。

笔者在周五开盘前撰文指出，“调整可能已到位”，事实证明，笔者的判断是正确的。周五，沪指上涨1.54%，涨停个股超过45家，且上涨个股数量远多于下跌个股。汽车、有色、化工和电子通信等板块个股涨幅居前；以中兵光电为首的创出历史新高的个股再次走强，打开了强势个股的上涨空间；深市个股总体上强于沪股，使得中小版指数和深综指完全收复了周三的暴跌缺口。

昨日沪指虽然收出一根近乎十字星的小阳线，但指数的震荡掩盖不住小市值强势股的活跃，涨停个股超过40家，而上涨个股更是远远多于下跌个股。

1664点以来的上涨行情从性质上来看，我们把此轮行情称之为“反弹小牛市”，其中小市值强庄股的表现非常抢眼。股票的做庄流程无论庄家怎样隐藏，都离不开这几个环节才能完成一个上涨周期：建仓、洗盘、拉升、边拉升边洗盘和出货。对于周二和周三的大跌，从一个股票的做庄周期来判断，那些前期的强势股很象是在进行强势洗盘，只不过这个洗盘是借助于“央行要查处1.62万亿信贷资金的流向”的传言和权重股的下跌而完成的。再从技术上看，这个大跌调整并没有结束反弹走势，调整只是把过高的技术指标进行了修复，同时抬高了投资者的成本，并为后面的涨升带来新的动力。

从沪指的60分钟图来看，头部特征明显，前期飙升的题材和概念股昨日跌幅居前，又逢昨夜美股和原油大跌，估计今日A股下跌的概率偏大。一旦沪指跌破5日均线，这轮反弹小牛市结束的概率偏大。